30年期美國國庫券收益率因川普對伊朗的信號而跌至4月低點

美國30年期國庫券收益率週三跌至4.85%，為4月15日以來最低水平，此前美國總統 Donald Trump 示意與伊朗在荷姆茲海峽航運問題上的緊張局勢有所緩和。隨著這一消息推低油價，緩解了短期通膨擔憂並提振了對長期政府債務的需求，債券價格上漲。 在 Truth Social 的一則貼文中，Trump 表示伊朗確認過往荷姆茲海峽的船隻無需繳納任何通行費或費用。他警告說，如果這一說法被證明是錯誤的，談判將立即終止。這一信號緩解了對這個承載著全球約五分之一石油運輸量的水道的擔憂，油價隨後不久便開始下跌。 西德州中級原油 (WTI) 跌破每桶70美元，為3月2日以來首次，而布倫特原油一度跌至74美元附近，為2月下旬衝突開始以來的最低點。能源成本下降緩解了短期通膨的一個關鍵驅動因素，吸引買家進入國庫券市場，並扭轉了春季大幅拋售的大部分趨勢。30年期國庫券收益率在5月19日曾觸及5.19%以上，為2007年以來最高水平，當時戰爭擔憂推高了通膨預期。 這一反彈與聯準會 (Federal Reserve) 的最新訊息有些不符。新任主席 Kevin Warsh 在6月17日將利率維持在3.5%至3.75%之間，但預測卻變得更加強硬。目前，官方預測中位數認為利率將在2026年底達到3.8%，高於當前範圍，表明加息而非降息是基本情況。這些強硬的 Fed 信號與 Fed 預計2026年通膨率為3.6%的預測相符。 這種分歧體現在收益率曲線中，對政策敏感的2年期國庫券收益率維持在4.2%以上，接近數月高點，儘管長期國庫券領跌。較低的長期收益率仍然影響著借貸成本；根據 Freddie Mac 的數據，30年期固定抵押貸款利率在6月中旬降至6.47%，低於一年前的6.81%。 這種緩解可能證明是脆弱的。經濟學家 Nouriel Roubini，曾預警過2008年的房市崩盤，他警告說，如果通膨再次攀升，長期債券仍將面臨風險。投資者現在正關注週四公佈的通膨報告，這是 Fed 偏好的指標。在此之前，來自 Fed 和中東地區相互競爭的市場風險將使收益率保持波動，儘管油價下跌為收益率曲線的長期端帶來了喘息之機。