科技股下跌是遲來的拋售潮開端，還是理所當然的暫停？

作者：伊莎貝爾·王（Isabel Wang）

在經歷數週大規模警報（結果卻是虛驚一場）之後，股票市場終於遭遇了一個真正問題——而這個問題，恰恰是過去兩年來市場一直歡慶的對象。

夏季已至，高飛的科技股正大幅下跌，拖累整體股市走弱。

油價回落至戰前水準；美國聯邦儲備系統（Fed）維持利率不變；然而，股市仍持續暴跌。在經歷數週大規模警報（結果卻是虛驚一場）之後，股票市場終於遭遇了一個真正問題——而這個問題，恰恰是過去兩年來市場一直歡慶的對象。

全球半導體企業爆發拋售潮，導致美國股市於週二大幅下挫，華爾街「恐懼指標」急升。Cboe 波動率指數（VIX）——亦即廣為人知的 VIX 或華爾街「恐懼指標」——上漲 13%，創下逾兩週以來新高。根據 FactSet 數據，標普 500 指數（SPX）下跌 1.2%，納斯達克綜合指數（COMP）則下滑 1.8%。

美國股市的拋售潮，緊隨亞洲市場前一晚極端交易行情之後而來：韓國以科技股為主的 KOSPI 指數（KR:180721）重挫近 10%，觸發熔斷機制，致使交易暫停 20 分鐘。根據 FactSet 數據，SK 海力士（KR:000660）與三星電子（KR:005930）股價均收跌逾 12%。

卡森集團（Carson Group）首席市場策略師萊恩·德特里克（Ryan Detrick）表示：「海外市場的疲軟，很可能促使美國市場部分高飛股適度、且理所當然地暫時休整。」

記憶體晶片類股票，已成為今年由 AI 推動之漲勢中最大贏家之一；投資者紛紛湧入那些有望從 AI 伺服器所需之高頻寬記憶體（HBM）需求暴增中獲益的企業。專注於全球三大記憶體市占龍頭——美光科技（MU）、SK 海力士與三星電子——的 Roundhill 記憶體 ETF（DRAM），本月截至週一已飆漲 28%；但週二單日便回吐近半數漲幅。

盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）指出：「當你觀察到某些產業板塊呈現線性、甚至拋物線式上漲時，這種走勢頂多難以預測，最糟的情況則極其危險。拋物線式漲幅往往以劇烈且不可預期的方式終結。」

不過在索斯尼克看來，美國股市於週二出現的科技股回調，「遠非重大投降式拋售」。他認為，這更像是一次提醒：在部分市場領漲產業板塊經歷長期大幅上漲後，其底層潛藏著「風險與不穩定性」。

他透過電話向《MarketWatch》表示：「我們不必在此過度反應。倘若你曾樂享此前那波巨大漲幅，那麼這種偶發性的調整，正是你必須時不時面對的現實。」

儘管週二出現回調，美國主要股指大多仍逼近歷史高位。根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data），道瓊斯工業平均指數（DJIA）目前交易價距近期高點僅低約 1.3%，而標普 500 指數則距離峰值約低 3.3%。

然而，以科技股為主的納斯達克綜合指數與納斯達克 100 指數（NDX）表現更差：投資者正在部分市場最大型 AI 及晶片類贏家股中獲利了結。兩大指數較近期高點均已下跌約 5%，距離技術面定義的「修正」區域（即自近期高點下跌至少 10%）已過半程。

追蹤眾多 AI「超大規模雲服務商」（hyperscalers）的熱門 Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS），目前已接近進入修正狀態。

—伊莎貝爾·王（Isabel Wang）

本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）營運。MarketWatch 的出版獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）與《華爾街日報》（The Wall Street Journal）。