科技股下跌是遲來的拋售潮的開始——還是應得的暫停期？

作者：伊莎貝爾·王（Isabel Wang）

在經歷數週大規模警報（結果卻是虛驚一場）之後，股票市場終於遭遇了一個真正問題——而這個問題，恰恰是過去兩年來市場一直歡慶的對象。

夏季已至，漲勢凌厲的科技股正大幅下跌，拖累整體股市走弱。

油價回落至戰前水準；美國聯邦儲備系統（Federal Reserve）維持利率不變；即便如此，股市仍持續暴跌。在經歷數週大規模警報（結果卻是虛驚一場）之後，股票市場終於遭遇了一個真正問題——而這個問題，恰恰是過去兩年來市場一直歡慶的對象。

全球半導體企業遭遇重挫，導致美國股市於週二劇烈下挫，華爾街「恐懼指標」應聲飆升。Cboe 波動率指數（VIX）——即廣為人知的 VIX，亦稱華爾街「恐懼指標」——上漲 13%，創下逾兩週新高。根據 FactSet 數據，標普 500 指數（SPX）下跌 1.2%，納斯達克綜合指數（COMP）則下滑 1.8%。

美國股市的拋售潮，緊接亞洲市場隔夜極端交易行情之後而來：韓國以科技股為主的 KOSPI 指數（KR:180721）暴跌近 10%，觸發熔斷機制，致使交易暫停 20 分鐘。根據 FactSet 數據，SK 海力士（KR:000660）與三星電子（KR:005930）股價均收跌逾 12%。

卡森集團（Carson Group）首席市場策略師瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：「海外市場疲軟，很可能促使美國市場部分漲勢過猛的個股適度暫緩漲勢，這實屬理所當然。」

記憶體晶片類股票，是今年由 AI 驅動之漲勢中表現最亮眼的板塊之一。投資者紛紛湧入那些有望從 AI 伺服器所用高頻寬記憶體（HBM）需求暴增中獲益的公司。追蹤全球記憶體市場三大龍頭——美光科技（MU）、SK 海力士與三星電子——的 Roundhill 記憶體 ETF（DRAM），本月截至週一已飆漲 28%；但週二單日便回吐近一半漲幅。

盈透證券（Interactive Brokers）首席策略師史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）指出：「當你觀察到某些產業呈現線性、甚至拋物線式上漲時，這種走勢頂多不可預測，最糟情況下則極其危險。拋物線型漲勢往往以劇烈且難以預料的方式戛然而止。」

不過在索斯尼克看來，美國股市週二的科技股回調「遠非重大投降式拋售」。他認為，這更像是一次提醒——提醒投資人，在部分市場領漲產業經歷長期強勁上漲後，其底層潛藏著「風險與不穩定性」。

他透過電話向《MarketWatch》表示：「我們不必在此大驚小怪。倘若你此前正享受著一波波驚人的漲勢，那麼這種調整，就是你偶爾必須面對的現實。」

儘管週二出現回調，美國主要股指大多仍距歷史高位僅一步之遙。根據道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data），道瓊斯工業平均指數（DJIA）交易價格約較近期高點低 1.3%，而標普 500 指數則約低 3.3%。

然而，以科技股為主的納斯達克綜合指數與納斯達克 100 指數（NDX）跌幅更大，因投資人正針對市場部分最耀眼的 AI 及晶片類贏家獲利了結。兩大指數較近期高點均下跌約 5%，距離技術性修正（即自近期高點下跌至少 10%）僅餘一半路程。

追蹤眾多 AI「超大規模雲服務商」（hyperscalers）的熱門 Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS），已逼近進入技術性修正區間。

—伊莎貝爾·王（Isabel Wang）

本文內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）營運。MarketWatch 的出版獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）及《華爾街日報》（The Wall Street Journal）。