Bitunix 分析師：高收益正在取代戰爭，成為市場新的定價核心

6月23日，全球市場開始出現明顯轉變：儘管地緣政治風險依然存在，但資產價格的主導權正逐步回歸貨幣政策與流動性環境。美伊技術性談判已於瑞士正式啟動，美國同時發出為期60天的臨時許可證，允許伊朗恢復石油銷售。雙方亦在霍爾木茲海峽通行機制及部分資產解凍方面取得進展。 市場對能源供應中斷的擔憂持續下降，卡達確認天然氣廠爆炸僅為工業事故，不影響液化天然氣（LNG）出口，進一步強化供應復甦預期。然而，市場焦點已逐漸轉向聯準會（Fed）。鮑威爾（Powell）主席上任後首場會議的餘波仍在延續，最新一份美國銀行報告甚至指出，聯準會今年可能加息三次，累計幅度達75個基點。 與此同時，愈來愈多聯準會官員內部支持改革、削減前瞻性指引；市場也開始接受一個新環境——未來貨幣政策透明度降低、波動性升高。這輪重新定價已反映於全球資產市場：美元持續走強，日圓在劇烈震盪後再度逼近歷史低點；日本財務省與美國財政部長之間緊急通話，更顯示匯率風險正在升級。 另一方面，高成長、高估值資產開始面臨壓力。SpaceX已連續第三個交易日下跌，市值較峰值大幅縮水，反映出當市場開始重新評估資金成本時，原先具前瞻性的成長敘事，已不再享有過去那樣的估值溢價。 對加密貨幣市場而言，這標誌著風險來源的轉變。過去數週，市場主要交易戰爭、能源與航運風險；如今，隨著中東局勢逐步轉向談判框架，市場焦點正重新聚焦於美元流動性、美國公債收益率，以及聯準會的政策方向。倘若加息預期持續升溫，資金將更傾向流入美元及高收益固定收益資產。 若要再度吸引增量資金，加密貨幣市場需等待流動性環境出現新的轉折點。短期內，中東風險緩和有助抑制能源價格，但真正影響下一階段風險資產表現的，已不再是霍爾木茲海峽是否暢通，而是市場是否開始相信聯準會將進入新一輪加息週期。這也意味著，未來數週市場波動的核心，將逐步從地緣政治議題，轉移至通膨數據、就業數據，以及聯準會本身的政策訊號。 [律動]