SpaceX 投資者可能很快就會面臨一個 Meta、Uber 和 Rivian 股東早已熟知的問題

Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ:SPCX) 的投資者在過去兩週一直在爭論估值、AI 雄心、Starlink 的增長以及該公司最終是否可能加入 S&P 500 指數。但日曆上的另一個日期可能同樣重要。

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— Special Situations Research Newsletter (Jay) (@SpecialSitsNews) June 21, 2026

根據 Special Situations 在 X 上發布的 Leverage Shares 的數據，在 2027 年 6 月，一家大型內部人士禁售期將到期，這可能使大量目前受限制的股票有資格出售。

此事件可能會大幅增加該股票的可交易流通量，並引出 Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META)、Uber Technologies Inc. (NYSE:UBER) 和 Rivian Automotive Inc. (NASDAQ:RIVN) 的投資者以前遇到過的問題：當大量內部人士持有的股票可供市場購買時，會發生什麼？

很少有投資者討論的供應問題

當 SpaceX 在本月早些時候上市時，該公司的大部分股票仍處於首次公開募股後的限制之下。

根據該公司的股權結構，公開投資者目前只能獲得該公司已發行股票的約 5%。這種動態有助於解釋為什麼新上市公司有時在其交易的最初幾個月會經歷劇烈的價格波動。

有限的流通量意味著新投資者的需求正在與相對較小的可用股票池競爭。

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這種情況在明年可能會大不相同。

根據該公司的禁售期時間表，預計在 2027 年 6 月，大量內部人士持有（包括 Elon Musk 的）股票將有資格出售。雖然有資格出售並不意味著內部人士一定會出售，但此事件可能會顯著增加可供交易的股票數量。

對投資者而言，關鍵問題不一定是出售活動本身。而是供應問題。

Meta、Uber 和 Rivian 提供提醒

SpaceX 不會是第一家面臨重大禁售期到期引發投資者審查的高知名度公司。

Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) 在 2012 年的首次公開募股之後，於 2012 年和 2013 年經歷了一系列禁售期到期，將數億股股票釋放到市場。在該公司上市的第一年，內部人士出售的前景成為投資者持續關注的問題。

Uber Technologies, Inc (NYSE:UBER) 在 2019 年面臨類似情況。隨著該公司最大的禁售期之一即將到期，交易員密切關注新可用股票進入市場的潛在影響。

Rivian Automotive, Inc (NASDAQ:RIVN) 在 2022 年經歷了類似的壓力，當時投資者擔心內部人士能夠出售其大量持股所帶來的影響。

在每種情況下，對新供應的預期幾乎與實際的出售活動一樣重要。

為什麼 SpaceX 可能不同

SpaceX 不是 Meta、Uber 或 Rivian。

首先，該公司的股東基礎異常集中在 Musk 和早期投資者身上。該業務還在吸引了強烈投資者熱情的領域運營，包括人工智能、太空基礎設施、衛星通信和國防技術。如果投資者需求保持強勁，這些因素可能有助於吸收額外的供應。

同時，潛在解鎖的規模之大使其難以忽視。SpaceX 已經是世界上最有價值的上市公司之一。任何可交易股票數量的顯著增加，都將代表著與大型股相關的最大解鎖事件之一。

這並不意味著該股票註定要下跌。

儘管存在禁售期擔憂，Meta 最終還是成為了下一個十年表現最好的大型股之一。Uber 從其上市初期的困境中恢復過來，投資者最終將注意力轉回公司基本面。

但歷史表明，當大量內部人士持有的股票接近有資格出售時，市場往往會關注。

下一個 SpaceX 的催化劑可能是供應問題，而非需求問題

目前，大多數投資者仍然專注於 SpaceX 的增長故事。該公司繼續擴展 Starlink，通過 xAI 大量投資人工智能，並尋求可能進一步提高其在通信、國防和技術市場重要性的機會。

然而，隨著 2027 年 6 月的臨近，投資者可能會開始問一個不同的問題。不是 SpaceX 股票的需求是否仍然強勁。而是市場是否準備好應對供應的大幅增加。

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