由於 SpaceX，指數基金將不再像以前那樣緊密追蹤彼此。一位專業人士的建議。-- Barrons.com

作者：丹尼爾·P·威納（Daniel P. Wiener）

在 SpaceX 成立之前，投資人選擇哪一個主要指數作為基準其實並無太大差異——無論是標準普爾（Standard & Poor's）、證券價格研究中心（Center for Research in Security Prices, CRSP）還是富時羅素（FTSE Russell）所編製的指數，其報酬率幾乎完全相同。

過去 25 年間，標普 500 指數（S&P 500 index）、羅素 1000 指數（Russell 1000 index）與 CRSP 美國大型股指數（CRSP US Large Cap indexes）的年化報酬率範圍為 9.63% 至 9.72%。換言之，在長達兩又二分之一個十年後，表現最佳者與最差者之間僅相差 0.09 個百分點，也就是 9 個基點。以金額計，若你當初能零費用地分別投入 1,000 美元至這三檔指數（假設可行），最終累積價值將介於 9,880 美元至 10,090 美元之間，差距僅為 200 美元。

然而，隨著我們邁入 2027 年，這種情況可能不再成立。正如多方廣泛報導所指出，標普（S&P）至少一年內不會將 SpaceX 納入其廣受採用的指數基準；而 CRSP 和羅素（Russell）則已積極將其納入。根據 SpaceX 股價的實際表現——而我個人認為，埃隆·馬斯克（Elon Musk）的支持者恐怕即將面臨失望——標普 500 指數及其追蹤該指數的數千億美元資金，將同時跑贏 CRSP 及羅素旗下對應的指數產品。

作為 ETF 領域的巨頭，我們不妨以先鋒集團（Vanguard）為例。倘若 SpaceX 股價表現失速，其標普 500 ETF 就可能超越先鋒羅素 1000 ETF 及追蹤 CRSP 美國大型股指數的先鋒大型股指數 ETF；反之，若 SpaceX 股價持續飆升，則先鋒標普 500 ETF 將落後於二者。

這一邏輯對於先鋒所推出的三檔大型成長型 ETF 更加適用。若 SpaceX 股價回落至更貼近現實的估值水準，則先鋒標普 500 成長型 ETF 將勝出先鋒羅素 1000 成長型 ETF 及追蹤 CRSP 的先鋒成長型 ETF。

投資人該如何因應？指數投資者通常信奉市場有效性與分散投資原則。如果你的個人退休帳戶（IRA）中持有大量追蹤標普指數的部位，或許可考慮賣出一半，轉而買進 CRSP 或羅素版本的指數產品，藉此對沖風險。更重要的是，倘若你在課稅帳戶（taxable account）中持有大額部位，且帳面上存在龐大的未實現資本利得，那麼你更應考慮在另一帳戶、IRA 或其他延稅帳戶中建立非標普指數的部位——如此一來，出售已增值部位時便無須立即繳稅。

我無法預判 SpaceX 對指數追蹤基金而言究竟是助力還是阻力，但投資人不應僅因埃隆·馬斯克這家持續虧損的跨業集團在指數中佔比過高，就讓自己的儲蓄大幅飆升或暴跌。你確實擁有選擇權。

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本文由《巴倫周刊》（Barron's）創作，該刊物由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）營運。《巴倫周刊》獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）及《華爾街日報》（The Wall Street Journal）出版。