SpaceX 的初步狂热正在降温——但新一波现金正伺机而动

作者：威廉‧加文

預計SpaceX將在未來幾天或幾週內被納入指數，這將釋放出新的投資者需求來源，此前該股市場需求已呈現「顯著」的廣泛態勢。

6月12日，SpaceX總裁格溫·肖特韋爾和其他公司領導人在納斯達克市場敲響開市鐘，標誌著該公司IPO正式啟動。 SpaceX上市首周的交易波動劇烈。

SpaceX 的股價正在略微回落——但股票指數代表著一股新的催化劑正在醞釀中。

週二盤中，SpaceX（SPCX）股價一度觸及高點，較其135美元的首次公開募股（IPO）發行價上漲67%，實現了上市以來的連續第三個交易日上漲。但隨著本週漲勢放緩，SpaceX股價目前僅比IPO發行價高出33%。

儘管股價有所回調，但投資人熱情依舊高漲。散戶對SpaceX的IPO表現出了前所未有的興趣，而與SpaceX掛鉤的交易所交易基金（ETF）也呈現出驚人的資金流動。 SpaceX股票選擇權於週二上市，交易量同樣龐大。

「對SpaceX的需求從來都不是問題，問題在於能否獲得投資機會，」ETF提供商Direxion的資本市場主管傑克·比漢（Jake Behan）在給MarketWatch的郵件中寫道。 「市場反應之廣泛令人矚目。」他的公司在SpaceX上市初期就推出了一隻與SpaceX掛鉤的ETF，名為「LOFF」。

初步的市場表現足以提振少數已開始對SpaceX進行通報的分析師的樂觀情緒。參與IPO的主要銀行仍需等到7月初才能開始交易。

研究公司Zephirin近期首次對SpaceX進行評級，給予「買入」評級，目標價為310美元，反映出該公司認為SpaceX存在「被低估的供需失衡」。週四，奧本海默分析師將SpaceX的目標價從190美元上調至250美元，理由是SpaceX計畫收購人工智慧公司Cursor，後者被認為是智慧體編碼領域的領導企業。

新的需求驅動因素即將到來。本月晚些時候，SpaceX 將被納入幾個主要指數，這意味著追蹤這些指數的被動型基金將開始買入一些股票。

週四，富時羅素宣布，SpaceX將被納入羅素1000指數（RUI），作為該指數6月成分股調整的一部分，調整將於6月26日（下週五）生效。富時羅素表示，將在12月對SpaceX進行全面評估。

一些指數提供者已通過新規，使大型公司在首次公開發行（IPO）後更容易被納入指數。證券價格研究中心（CRCS）調整了其政策，允許新上市公司在上市僅五個交易日後即可加入其指數。納斯達克和MSCI也分別制定了相關規則，使得SpaceX在上市10個和15個交易日後即可符合納入指數的條件。

根據晨星公司統計，目前約有8.9兆美元的資產投資於以這些指數提供者為基準的被動型基金。標普道瓊指數公司也曾考慮允許SpaceX快速加入標普500指數的提案，但最終決定不對其政策做出任何改變。

「IPO結構創造了一個非常強大的短期技術格局，」Futurum Equities首席市場策略師Shay Boloor告訴MarketWatch。

博洛爾也指出，SpaceX的流通股比例較低，且內部人士持股分階段鎖定，可能會避免一次性的大規模拋售機會。第一批內部人士持股預計在SpaceX公佈第二季財報後幾天內解除鎖定，FactSet預測財報將於8月初發布。

Zephirin 的分析師表示：“雖然僅靠納入指數通常不足以推動持續的重新定價，但我們看到被動資金流動、動量和有限的流通股相結合，推動了超越歷史指數納入幅度的上漲。”

根據彭博社報道，SpaceX 也正準備發行債券，該公司將於週一開始與投資者接洽。彭博社報道稱，此次發行規模預計至少為 200 億美元，所得款項將用於為一筆將於 2027 年 9 月到期的 200 億美元過渡貸款進行再融資。

該公司上週透過首次公開募股（IPO）已籌集了857億美元。 SpaceX在提交的文件中表示，公司必須將部分債務融資以及IPO所得款項用於償還過渡貸款的未償餘額。根據其IPO文件，SpaceX的總債務為291億美元。

此次債券發行將是SpaceX首次發行投資等級美元債券。週四，該公司獲得了標普全球評級（S&P Global Ratings）授予的「BBB」信用評級。惠譽評等（Fitch Ratings）和穆迪評等（Moody's Ratings）分別授予SpaceX「BBB+」和「BAA1」評等。

這對SpaceX來說是個好兆頭，據奧本海默分析師稱，SpaceX未來可能會繼續籌集資金，主要方式是增加債務。該公司認為SpaceX正在效法馬斯克在特斯拉(TSLA)的模式，特斯拉在早期也大量依賴債務。

威廉·加文

本內容由道瓊斯公司旗下的 MarketWatch 創作。 MarketWatch 的發布獨立於道瓊斯通訊社和《華爾街日報》。