加密貨幣市場小幅走高；CME 挑戰 CFTC 對永續期貨的批准

市場更新

加密貨幣市場總市值上漲1.3%，達2.29萬億美元。Bitcoin過去24小時上漲1.9%，交易價格爲64,200美元。Ethereum上漲2.6%。除NFT板塊下跌1%外，大多數市場板塊均錄得0%至3%之間的溫和漲幅。

CME集團訴訟爲美國永續期貨業務帶來監管障礙

投資銀行TD Cowen報告稱，衍生品巨頭CME Group在針對美國商品期貨交易委員會（CFTC）的訴訟中佔據有力法律地位。該訴訟挑戰CFTC近期批准Kalshi與Coinbase推出永續期貨合約的決定。爭議核心在於：此類無到期日的產品究竟應歸類爲“期貨”還是“互換合約（swaps）”。這一分類具有重大投資影響，因爲互換合約適用更嚴格的保證金規則及不同的稅務處理方式。若CME成功獲得禁令並最終勝訴，或將叫停美國受監管永續期貨市場的擴張進程，對Coinbase等意欲切入這一高利潤市場的交易所構成重大阻礙，並可能迫使整個產品類別在更具限制性的監管框架下重新評估。

美國證券交易委員會（SEC） reportedly 正制定代幣化股票交易框架

據報道稱，美國證券交易委員會（SEC）正準備推出一項政策，允許加密公司提供美國股票的代幣化版本。據前SEC委員Paul Atkins的評論，該提案或設立一個試點期，使企業可在不完全遵守現行信息披露及投資者保護規則的前提下，試驗此類數字資產模式。此舉標誌着傳統股票市場與區塊鏈技術融合邁出關鍵一步，爲加密平臺開闢了一個重大的全新產品類別。然而，Citadel Securities等傳統金融機構已就市場流動性碎片化及監管套利風險提出擔憂，表明該倡議很可能面臨現有市場參與者的激烈爭論與嚴格審查。

MicroStrategy財務模型承壓，關聯優先股跌破面值

由MicroStrategy關聯實體發行的分紅型優先股STRC已大幅跌破其100美元面值，最低交易價低至83美元。此次下跌反映出投資者日益加劇的擔憂——即支撐MicroStrategy以Bitcoin爲主導的資產負債表的複雜金融結構是否可持續。STRC承壓原因包括：Bitcoin價格下跌、公司用於債務回購的現金儲備減少（導致股息覆蓋週期從24個月縮短至6個月），以及近期少量出售BTC。鑑於MicroStrategy持有Bitcoin的平均成本約爲75,656美元，該公司目前賬面存在鉅額未實現虧損。此次事件成爲對其槓桿式Bitcoin戰略的一次關鍵壓力測試；任何被感知到的不穩定性都可能影響投資者對MSTR及其相關金融工具的信心。

Aave V4瞄準數萬億美元證券融資市場

Aave創始人Stani Kulechov表示，協議即將推出的V4升級旨在將規模達數萬億美元的傳統證券融資市場搬上鏈，目標涵蓋回購（repo）交易、證券出借及證券抵押貸款。

Bitwise指出Bitcoin被低估，但面臨宏觀逆風

Bitwise分析指出，根據Mayer多重指標（Mayer Multiple），Bitcoin當前處於歷史低位估值區間；但同時警告，新資金流入不足及美聯儲偏鷹派的政策風險仍是短期內的重大障礙。

CZ確認BNB Chain升級，並提及RWA增長迅猛

幣安創始人CZ確認BNB Chain正在開發新版本，該版本將更快、更便宜且更注重隱私；同時表示對現實世界資產（Real World Assets, RWAs）的市場採用速度之快感到驚訝。

Andre Cronje澄清技術角色，明確與Fantom代幣經濟模型保持距離

知名開發者Andre Cronje發佈聲明澄清：他並非Fantom的創始人，亦未參與有關FTM向S代幣遷移或空投（airdrop）的相關決策，強調其角色僅限於技術架構層面。