傑克·切爾文斯基指控CME保護其衍生品壟斷地位

傑克·切爾文斯基（Jake Chervinsky）指控芝加哥商品交易所集團（CME Group）針對美國加密貨幣永續期貨提起訴訟，意圖保護其在衍生品市場中的地位；據報導，該交易所在場內交易衍生品成交量中佔據約92%的份額。根據Hyperliquid政策中心（Hyperliquid Policy Center）執行長傑克·切爾文斯基的說法，CME針對美國商品期貨交易委員會（CFTC）提出的法律挑戰，暴露出他所認為的、對衍生品市場日益加劇競爭所抱持的抗拒態度。 6月19日，切爾文斯基在X平台發文，稱CME針對CFTC的訴訟是一次「令人震驚的誤判」與「非受迫性失誤」。他寫道，這家交易所已顯露自身「不過是個畏懼競爭、格局狹隘的在位壟斷者」，而此形象與其多年來作為美國衍生品市場主導力量的觀感截然相反。他的評論是在CME集團針對CFTC及主席麥可·塞利格（Michael Selig）提起訴訟後發表的；該訴訟緣起於監管機構批准美國境內上市加密貨幣永續期貨產品。 CME主張，監管機構錯誤地將永續合約歸類為期貨，而非依據《多德—弗蘭克法案》（Dodd-Frank Act）框架應屬的掉期（swaps）。此案發生於受監管永續期貨產品正式推出之後，相關產品迄今已產生逾10億美元的交易量。 Hyperliquid政策中心於6月18日在X平台發布貼文，援引Better Markets的數據指出，CME約占美國場內交易衍生品成交量的92%。「CME掌控了約92%的美國場內交易衍生品市場。當單一交易場所壟斷如此龐大的成交量時，所有其他參與者都得承擔成本——選擇更少、價格更高。」該組織並回顧永續期貨交易的歷史，指出美國交易員多年來被迫透過離岸平台取得類似產品，而受監管版本卻長期未能在本土上市。 該聲明進一步指出，監管機構僅最近才為此類產品開闢合規進入美國市場的途徑。多年來，美國人只能赴海外交易永續期貨，而世界其他地區的交易員則可在本地進行交易。今年春季，美國監管機構終於為此類市場在本土開放一條合規路徑。然而今日，美國規模最大的交易所CME卻訴諸法院，試圖關閉這條剛開啟的通道。切爾文斯基認為，CME針對監管機構提起訴訟的決定，正顯示該交易所正試圖捍衛其在位地位，以阻擋新競爭者進場。 根據Hyperliquid政策中心所述，永續期貨是十餘年來首度登陸受監管美國市場的真正全新衍生品。該中心亦援引CFTC主席麥可·塞利格的公開言論指出，既有業者往往抗拒新興競爭。該組織引述塞利格所言：「既得利益者永遠恐懼未來」，同時強調市場參與者不應懼怕在位企業。 CME則在法庭文件與公開聲明中提出不同觀點。該交易所主張，永續期貨應受掉期法規監管，而非一般期貨合約。本週早些時候，即將卸任的CME執行長特倫斯·達菲（Terrence Duffy）向CNBC表示，公司在CFTC批准Coinbase與Kalshi等平台提供受監管加密貨幣永續期貨後，即計畫採取法律行動。達菲主張，永續合約符合《多德—弗蘭克法案》所創設的掉期類別。在其訴狀中，CME進一步指稱，CFTC偏離了過去對類似金融工具的一貫處理方式，且未遵循國會所確立的立法程序，便核准了一種全新類型的產品。 與此同時，這場爭議正發生於美國監管機構重新審視本案核心定義之際。CFTC與美國證券交易委員會（SEC）目前已共同啟動一項公開諮詢，徵求公眾對於如何依據《多德—弗蘭克法案》第七章對掉期（swaps）、證券相關掉期（security-based swaps）、混合掉期（mixed swaps）及其他衍生品進行分類的意見。CFTC主席麥可·塞利格表示，此次審查有助解決法律中「長期存在的模糊之處」；而SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）則指出，額外的明確解釋已遲來多時。該諮詢自聯邦公報（Federal Register）刊登之日起，開放公眾提交意見共60天，監管機構期望聽取各界對於現行法規下應如何規範現代衍生品的建言。 [crypto.news]