摩根士丹利為 Ethereum、Solana ETF 增添質押獎勵

摩根士丹利已更新其擬議的以太坊（Ethereum）與 Solana 交易所交易基金（ETF），採用質押（staking）架構，使 95% 的質押獎勵保留在信託內，同時向投資人收取每年 0.14% 的發起人管理費。根據摩根士丹利提交的修訂版 S-1 註冊聲明，「摩根士丹利以太坊信託」（Morgan Stanley Ethereum Trust）與「摩根士丹利 Solana 信託」（Morgan Stanley Solana Trust）將質押其部分底層加密資產，為投資人創造額外收益。 申報文件披露，質押服務提供商與託管機構將獲得質押獎勵的 5% 作為補償，其餘 95% 則留存在基金中。根據擬議架構，摩根士丹利表示，發起人除收取管理費外，不會取得任何額外質押獎勵；申報文件亦指出，質押所得收入將歸屬信託本身，而非轉移給基金發起人。 此次修訂是摩根士丹利繼今年早些時候進軍現貨 Bitcoin ETF 市場後，持續擴展其數位資產產品線的又一舉措。以太坊申報文件中所載細節，進一步揭示了質押流程的實際運作方式：根據摩根士丹利說明，託管機構將把信託所持有的 ETH 存入以太坊質押智能合約；而第三方質押服務提供商則代表該基金運行驗證節點（validators）。 申報文件指出，若驗證節點未能符合網路要求或違反協議規則，質押中的 Ether（ETH）仍可能面臨懲罰性扣減（slashing penalties）。在此類情況下，驗證節點餘額中的一部分質押 ETH 可能被扣除。摩根士丹利亦披露了與以太坊質押相關的網路容量數據：截至 2026 年 5 月 18 日，約有 364 萬 ETH 正等待進入驗證節點激活佇列。文件指出，以太坊目前每紀元（epoch）最多僅允許 56 個新驗證節點啟動，相當於每日約有 57,600 ETH 進入質押。依據上述數據，摩根士丹利估算，新質押的 ETH 在具備資格開始賺取質押獎勵前，平均需等待約 63 天。 針對「摩根士丹利 Solana 信託」的另一份獨立修訂文件，則描述了 SOL 持倉的類似質押安排。根據該文件，由質押服務提供商運營的驗證節點可擔任該信託質押資產的委託驗證節點（delegated validators）。摩根士丹利指出，參與質押流程的託管機構將不掌握與委託 SOL 相關的私鑰。然而，與以太坊申報文件不同的是，Solana 的修訂文件並未明確規定每日可進入質押的 SOL 數量上限。 在這些申報文件發布之際，摩根士丹利亦持續在其財富管理部門拓展加密相關服務。摩根士丹利財富管理（Morgan Stanley Wealth Management）近期與 Galaxy Digital 合作，透過推薦合作機制，允許符合資格的高淨值客戶將數位資產持倉轉換為現貨加密投資產品。根據雙方說明，客戶可將包括 Bitcoin、Ether 與 Solana 在內的資產出借予 Galaxy Digital，並取得受監管加密投資產品的份額，其中包括近期推出的「摩根士丹利 Bitcoin 信託」（Morgan Stanley Bitcoin Trust）。兩家公司表示，此流程可將加密資產轉為加密交易所交易產品（ETP）的上架時間縮短高達 75%，同時讓投資人無須先行出售其數位資產，即可維持市場曝險。 綜合而言，這些 ETF 修訂案與 Galaxy Digital 合作安排，為摩根士丹利客戶開闢了全新的加密投資管道；而該銀行亦正透過受監管的投資架構，持續打造與 Bitcoin、Ethereum 及 Solana 緊密連結的金融產品。