投資者湧入高風險的 SpaceX 投注，首日期權交易量打破紀錄
作者：約瑟夫·阿迪諾爾菲（Joseph Adinolfi）
據芝加哥期權交易所（Cboe）一名高管表示，週二早盤，SpaceX期權每分鐘交易量約達10,000張合約。
SpaceX期權於週二首日上市即打破多項紀錄。
SpaceX的紀錄接連不斷。
本週五，SpaceX完成美國股票市場史上規模最大的首次公開募股（IPO），籌資逾850億美元；週二，它又創下美國期權市場有史以來規模最大的首日上市紀錄。
與SpaceX（SPCX）相關的期權合約於週二正式上市，首批期權將於週四到期。據主要期權交易所營運商Cboe全球市場（Cboe Global Markets）一位高級主管指出，SpaceX期權首日交易活動之激烈程度，為歷來之最。
Cboe衍生品市場情報副總裁亨利·施瓦茨（Henry Schwartz）透過電子郵件向《MarketWatch》表示：「我們見證了SpaceX期權史上首日交易活動的新紀錄——早盤每分鐘交易量約達10,000張，目前累計總成交量已逼近200萬張。」
此前的首日交易紀錄由Meta（META）於2012年創下，當日交易合約數約為364,000張。但根據美國期權清算公司（Options Clearing Corp.）——一家美國期權市場清算機構——的數據顯示，自那以來，美國期權市場的日均交易量已大幅攀升。
根據Apex金融科技解決方案公司（Apex Fintech Solutions）的數據，SpaceX期權在Apex客戶所持單一股票期權頭寸中排名第三，僅次於特斯拉（TSLA）和輝達（NVDA）。Apex為多家大型電子經紀平台（例如SoFi Technologies（SOFI））提供後台託管及清算服務。
投資者傾向於買入看漲的認購期權（call options）。根據FactSet數據，SpaceX期權的認沽/認購比率（put-call ratio）約為0.7，意即認沽期權（put options）交易量比認購期權低30%。在美國，認購期權賦予持有人在合約到期前、以特定價格買入標的股票的權利（但非義務）；認沽期權則賦予持有人以特定價格賣出標的股票的權利（但非義務）。
其中，行權價為220美元、於週四到期的認購期權最受青睞。FactSet數據顯示，週二該合約交易量約達60,000張。
更令人矚目的是行權價為380美元、同樣於週四到期的認購期權，交易量極其龐大。截至收盤時，該合約成交量已逾30,000張。若要讓這些期權對投資者產生實質收益，SpaceX股價須在週四收盤前上漲逾80%。由於美國股市週五因六月節（Juneteenth）假日休市，因此這筆收益必須於週四收盤前實現。
施瓦茨還特別指出一筆格外顯著的看漲押注：某位交易員單筆買入7,000張行權價為325美元、於7月到期的認購期權。若要使這些期權最終處於價內（in the money），SpaceX股價需上漲逾50%。
道瓊斯市場數據（Dow Jones Market Data）顯示，SpaceX股票週二收於201.80美元，較135美元的IPO發行價上漲49.5%；週二單日再漲4.8%。
至於購買這些期權的客戶究竟打算如何運用它們，則較不明確。幾位期權市場專家向《MarketWatch》透露，鑑於交易量龐大，這些合約很可能被用於風險管理，而非單純博取超高回報（moonshot payoff）。
期權分析公司SpotGamma創辦人布倫特·科楚巴（Brent Kochuba）表示：「我猜測其中大量認購期權正被賣出。」
Apex市場分析主管兼風險副總裁邁克·特雷西（Mike Treacy）則指出，部分投資者可能將這些價外（out-of-the-money）認購期權作為更複雜的多腿期權策略（multi-leg options strategy）的一部分予以持有。
特雷西透過電子郵件向《MarketWatch》表示：「買入380美元行權價期權的投資者，很可能是在執行一個更大規模的複雜期權部位，而購買此行權價是出於風險管理目的，並非單純的方向性押注。」
多檔掛鉤SpaceX的槓桿型交易所交易基金（ETF）於週一同步上市，甫推出即迎來巨額資金湧入。彭博智庫（Bloomberg Intelligence）的埃裡克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）指出，另有多達數十檔主動管理型ETF亦已買入SpaceX股份。
參閱：SpaceX交易熱度達「瘋狂」水準，新ETF吸金規模空前
特雷西表示，SpaceX流通股本（free float）極小——即公眾可自由交易的股份比例極低——可能是放大其股價漲幅的重要因素。他指出，目前僅約4%的SpaceX總股本可供公眾自由交易。
—約瑟夫·阿迪諾爾菲（Joseph Adinolfi）
本文由《MarketWatch》創作，該媒體由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）營運。《MarketWatch》獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）及《華爾街日報》（The Wall Street Journal）出版。