SpaceX 股份連續第二個交易日上漲，ETF 發行商紛紛湧入

SpaceX（SPCX）於週一延續其上市後的漲勢，進入第二個交易日，股價交投於178美元附近，兩日累計漲幅約達32%，高於上週設定的135美元發行價。此波漲勢持續吸引投資人關注一組快速擴張的槓桿型交易所交易基金（ETF），這些基金皆以SPCX新股票代碼為核心構建。 SPCX於6月12日以每股135美元掛牌交易，籌集資金約750億美元，創下史上規模最大的首次公開募股（IPO）紀錄。該交易由高盛（Goldman Sachs）主導，共收到約2,500億美元訂單，在定價前已超額認購約3.5倍。其募集金額更大幅超越先前紀錄——2019年沙特阿美（Saudi Aramco）294億美元的上市案，約達後者的2.5倍。 該股於週五暴漲約19%，收於160.95美元；週一進一步攀升至約192美元。這使得SpaceX在納斯達克創紀錄的首日上市中，市值逼近2.3兆美元，躋身全球最有價值上市企業之列，同時也維持伊隆·馬斯克（Elon Musk）紙面「首位萬億富翁」的地位。然而，如此龐大的訂單簿規模，恰恰凸顯了本次漲勢背後一個尚未解開的關鍵問題：第二日的買盤究竟是反映持久的需求，抑或僅是高度超額認購交易常見的短期泡沫？ GraniteShares於週一推出其2倍做多SpaceX每日ETF（SPAL）與2倍做空版本（SNK）；同日，Defiance亦將其2倍做多產品（SPCU）推向市場。SPAL的淨費用比率為1.50%，並每日重設曝險部位；發行人明確指出，此類產品屬短期交易工具，而非長期持有選擇。它們加入早先由ProShares、Direxion與Leverage Shares推出的相關產品行列，構成一股上市前提交的、總計約25檔SpaceX關聯ETF申報潮的一部分。Defiance先前推出的SPCL基金，首日成交金額約1,000萬美元，且在SPCX正式上市前已上漲約46%。 此次密集上市，延續了單一股票槓桿型ETF自2022年美國監管機構放行以來所採用的既有模式。Direxion的2倍做多特斯拉（Tesla）ETF（TSLL）與GraniteShares的2倍做多輝達（Nvidia）ETF（NVDL），資產規模已分別成長至約65億美元與44億美元，顯示散戶交易者對單一標的加碼押注的速度之快。如今，同樣的投資胃口正迎向SpaceX估值爭議——當前股價已大幅領先2025年財務表現。而每日複利效應意味著：即使SPCX長期上漲，這些ETF仍可能虧損；隨著未來數週更多股份流入市場，此風險更將隨之升高。 並非所有追蹤SpaceX的基金皆專為日內交易者設計。ARK Invest表示，繼2023年透過旗下私人ARK Venture Fund率先投資該公司後，目前已於四檔主動型ETF——ARKX、ARKQ、ARKK與ARKW中全面持有SPCX。公司在上市首日附近購入約330萬股，價值約4.44億美元；截至5月底，SpaceX佔ARK Venture Fund淨資產比重達11.38%，為該基金最大持股。接下來的交易日將驗證：推動本次上市熱潮的需求能否持續吸引買方參與，抑或疊加於SPCX之上的槓桿，將放大首次真正回調的幅度。