油價可能需要數年時間才能重返每桶67美元。原因如下。
作者：Myra P. Saefong
油市可能需要出现供应过剩和航运成本下降
分析师们将密切关注船只是否会返回波斯湾装载货物，“而不仅仅是它们是否成功离开该地区，”一位分析师说。“这是临时开放和持久重新开放之间的区别。”
美国和伊朗已达成一项暂定协议，延长停火并重新开放霍尔木兹海峡，但这只是漫长旅程的开始，在市场恢复任何常态之前，还需要原油供应过剩和降低航运成本。
Tortoise Capital 高级投资组合经理 Rob Thummel 表示：“海峡开放是第一步。”接下来，可能需要“供应过剩的石油市场多年才能补充全球 10 亿桶石油库存。”
市场估计，自 2 月 28 日战争开始以来，由于与伊朗战争相关的减产和过境中断，全球损失的石油量在 10 亿至 15 亿桶之间。
来自世界应急储备的石油一直在帮助填补这一缺口。早在 3 月份，美国就同意从其战略石油储备中释放 1.72 亿桶原油，这是国际能源署协调的全球行动的一部分，国际能源署成员国总共释放了 4 亿桶。
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Thummel 表示：“石油市场倾向于向前预测，因此，供应过剩的石油市场持续时间延长，假设全球石油流动不间断，可能会将油价推高至 60 美元区间。”然而，全球石油库存要恢复到油价在 60 美元区间的可能性水平，还需要“至少一年时间。”
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根据道琼斯市场数据，周一，全球基准布伦特原油 (BRN00) (BRNQ26) 价格为每桶 83.17 美元，仍比战争于 2 月底开始前的价格 72.48 美元高出近 15%。美国基准西德克萨斯中质原油 (CL.1) (CLN26) 周一收于 80.75 美元，比战前价格 67.02 美元高出近 21%。
价格可能“暴跌”
周日，总统 Donald Trump 在 Truth Social 上表示，“与伊朗的交易”现已完成，他吹嘘霍尔木兹海峡的免费开放以及取消旨在扼杀伊朗石油出口的美国封锁。“让石油流动起来，”他说。
早在 5 月份，Trump 就告诉记者，一旦与伊朗的冲突结束，汽油和石油价格将“暴跌”。
也许这对加油站的汽油来说是真的，至少一开始是这样，但对于制造这种燃料的石油来说，情况要复杂一些。
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石油输出国组织及其盟友（即 OPEC+）无疑将在帮助增加全球库存方面发挥作用。
Infrastructure Capital Advisors 的首席投资官 Jay Hatfield 预计，该组织在战前水平之上的过剩产量将“迅速弥补原油库存的短缺”。
七个 OPEC+ 国家此前一直在进行自愿减产以支持石油市场稳定，本月早些时候同意在 7 月份将产量目标提高 18.8 万桶/日，进一步取消自 2023 年开始的减产。由于自战争开始以来霍尔木兹海峡基本关闭，这一决定在很大程度上被视为象征性的。
但海峡的重新开放将缓解波斯湾的储存限制，这些限制迫使该地区国家削减产量。Hatfield 表示，特别是包括沙特阿拉伯在内的 OPEC 成员国，可能会迅速“最大化生产”，以弥补损失的库存，同时也满足 Trump 政府的政治压力。
航运挑战
然而，供应过剩并不是油价按 Trump 所述速度下跌的唯一因素。
航运咨询公司 Efficio 的负责人 Paul Baris 表示，航运保险成本比战争开始前高出约 10 倍。预计该成本将在和平协议签署后几天内下降，并且如果一切顺利，在未来两到三周内可能会以更快的速度继续下降。
但 Baris 预计，保险费率要恢复到战前水平，至少需要三到六个月的时间。
他说：“我们需要看到大规模的无事故过境，”不是每天 20 或 30 艘船，而是 100 艘或更多船只。
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但这并不是航运方面的唯一问题，因为该地区的安全和保障仍然是一个大问题。
“任何协议的持久性都很重要，但围绕它的信息也很重要。”CIBC 私人财富 Rebecca Bain
CIBC 私人财富公司的高级能源交易员兼董事总经理 Rebecca Babin 表示：“我们如何知道航行自由实际上已经恢复了？”她告诉 MarketWatch：“分析师们将密切关注船只是否会返回装载货物，而不仅仅是它们是否成功离开该地区。”“这是临时开放和持久重新开放之间的区别。”
Babin 说：“任何协议的持久性都很重要，但围绕它的信息也很重要。”“如果一方说海峡是开放的，而另一方却发出威胁或暗示限制仍然存在，那么这种不确定性将延迟正常化。”
-Myra P. Saefong
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