AI 正在推動 MLCC 的繁榮發展，村田製作所正積極擴大產能，三星電機則已拿下 1.5 兆韓元的訂單。
AI爆發引發MLCC史上最強週期，高盛預計景氣或延至2030年。龍頭村田製造產能利用率逼近95%並追加800億日元擴產；三星電機則斬獲1.5萬億韓元史詩級長單，正通過在菲律賓建廠及量產“矽電容”一體化方案鎖定AI差異化賽道。
人工智慧正在引發全球MLCC（多層陶瓷電容）行業史上最激烈的一輪供需重構。高盛將當前景氣週期定性為這一行業"規模最大、持續時間最長"的上行週期，AI資料中心建設的爆炸式需求已將熱門產品的全球交貨期推高至最長24周，約為正常水平的兩倍以上。
三星電機近期動作尤為引人關注。據The Elec報道，該公司剛剛與一家全球大型科技公司簽署了價值1.5萬億韓元的供貨合同，創下公司史上最大單筆訂單紀錄，相關收入預計從2027年開始確認。與此同時，三星電機還宣佈將在菲律賓新建工廠，以擴充伺服器級MLCC產能。
行業龍頭村田製造的處境同樣折射出整個市場的緊繃態勢。據美瑞資產證券（Mirae Asset Securities）的資料，當前熱銷MLCC的全球交貨週期已從正常水平的約10周拉長至最長24周。村田宣佈2026財年資本支出達2500億日元（約合15.6億美元），其中包括追加800億日元專項用於擴充伺服器級MLCC產能，目前其產能利用率已接近95%。
這場由AI驅動的供需錯配正在向價格端傳導。據Citrini Research的資料，消費類MLCC的現貨與經銷商價格已較此前上漲20%至40%。分析師預計，隨著行業按季度重新談判合同價格，漲價將進一步向長約客戶蔓延，投資者對相關供應商的盈利預期正在被密集上調。
AI伺服器需求激增，MLCC進入史上最強超級週期
AI資料中心的大規模擴張是本輪MLCC超級週期的核心引擎。一臺AI伺服器所需MLCC數量高達2.8萬顆，約為標準伺服器的13倍。英偉達下一代計算平臺Rubin架構將單板MLCC用量從現有GB200平臺的6500顆提升至12000顆。
AI需求以外，電動汽車和人形機器人同樣在持續拉動消耗。據村田製造的資料，一輛搭載L2+級自動駕駛功能的電動車需要超過10000顆MLCC，而一部智慧手機的需求量僅為800至1000顆。
Citrini Research估計，AI伺服器的年均增速約為80%，這一增速遠超任何供應商能夠快速追趕的擴產節奏，從而催生了結構性供需缺口。日本太陽誘電（Taiyo Yuden）執行長Katsuya Sase將這股需求浪潮直接描述為"令人恐懼的"。
三星電機佈局矽電容整合戰略，鎖定AI差異化賽道
在傳統MLCC競爭加劇的同時，三星電機正押注一條更具差異化的技術路徑——將矽電容（Silicon Capacitor，Si-Cap）與MLCC、FC-BGA封裝基板整合為一體化解決方案。
矽電容是以矽晶圓為基材製成的被動元件，通過在晶圓上刻蝕出微小孔洞並在其中設定電極來實現儲能功能，器件厚度可壓縮至100微米以下。該技術能夠在高功率密度的晶片封裝環境中提供更穩定的電壓輸出，正是AI伺服器所需的關鍵特性。三星電機預計矽電容市場年均增速將超過18%，應用場景正從移動裝置延伸至AI伺服器、汽車電子、航空航天和光通訊領域。
三星電機Si-Cap開發組負責人Kim Won-ki表示，公司正將矽電容納入封裝基板產品組合，作為全面解決方案策略的一部分，並已開始量產嵌入FC-BGA基板的矽電容產品。FC-BGA基板被廣泛應用於AI資料中心和PC處理器。據報道，三星電機已向Marvell Technology的AI ASIC及三星電子Exynos 2600應用處理器提供矽電容產品。
據Maeil Business Newspaper援引行業分析師觀點，三星電機是目前唯一同時具備MLCC、FC-BGA封裝基板與矽電容三項業務能力的企業，而村田製造和臺積電雖也生產矽電容，但均不具備全線覆蓋。在技術路徑上，三星電機採用基於DRAM架構的方案，利用在縮小DRAM線寬過程中積累的精細工藝技術；臺積電則採用源自邏輯製程的溝槽結構。三星電機在300毫米晶圓上進行批量生產，晶圓製造外包給晶圓廠，採用無晶圓廠模式運營。
村田大手筆擴產，增速仍難追趕AI需求節奏
作為全球最大MLCC製造商，村田製造正以2026財年2500億日元的資本開支計劃全力應對產能瓶頸，其中800億日元專項用於伺服器級MLCC產能擴充。然而，即便追加上述投資，村田預計未來兩年內產能在負荷基準上的擴張幅度僅略超20%，與AI需求增速相比仍存在明顯差距。
原材料和上游供應鏈同樣構成隱患。納米級陶瓷粉末是生產高階MLCC的關鍵介電材料，對純度要求極高，該細分市場同樣由堺化學工業、日本化學工業等日本化工企業主導。此外，MLCC離型膜的主要原料為原油，中東地緣政治緊張局勢已導致相關成本顯著攀升，進一步壓縮了製造商的成本控制空間。
三星電機方面，除矽電容佈局外，據報道其菲律賓新工廠將於今年開工建設，專門用於擴充面向AI伺服器的高階MLCC產能。
價格上行持續，分析師看法現分歧
供應緊張正向價格端逐步傳導。據Citrini Research，消費類MLCC現貨及經銷商價格已較此前上漲20%至40%，部分上漲由備貨囤積和重複下單行為驅動。太陽誘電已通知客戶將於5月起對部分產品包括MLCC實施漲價。
村田製造暗示，若原油價格推動原材料成本超出內部消化能力，將考慮提高合同價格。晨星（Morningstar）總監Kazunori Ito認為，"極為緊張"的供應狀況可能引發"超出市場預期"的漲價幅度。美瑞資產證券分析師Junseo Park已將三星電機2027年MLCC平均售價預測上調10%，並指出部分經銷渠道漲價已經落地，由於行業按季度談判定價，後續漲價動作大概率持續。
不過，美銀證券日本研究分析師Masashi Kubota持較為審慎的立場。他在上週的研究報告中指出，部分基於供應趨緊而做出的漲價預測已"過於激進"，即便廠商推進漲價，溢價空間主要用於覆蓋更高的固定成本，而非改善利潤率。
高盛：週期尚處早期，或延續至2030年
市場最關心的問題是這輪超級週期能走多遠。高盛的判斷是，行業仍處於這一AI驅動週期的早期階段。
據高盛分析師Daiki Takayama近期的報告，村田製造預計AI基礎設施投資將於2028年前後達峰，但受電力供應短缺等因素影響，該週期有可能延續至2030年。晨星的Kazunori Ito則預期AI伺服器及基礎設施投資將"至少持續增長至2028年"，這將為MLCC等被動元件提供較為清晰的中期成長能見度。