印度盧比：政策支持限制下行風險——德商銀行

德意志商业银行（Commerzbank）的查理·萊（Charlie Lay）與摩西·林（Moses Lim）指出，由於油價上漲、投資組合資金外流以及美元走強，印度盧比（INR）在2026年對美元大幅貶值。他們強調，印度儲備銀行（RBI）傾向透過吸引外資流入的措施來穩定盧比，而非採取激進的升息行動；並預期隨著通膨升溫，RBI將於今年稍晚時機調升政策利率25個基點（bp），同時美元/印度盧比（USD/INR）匯率將在廣泛區間94.50–96.00內波動。 「儘管通膨風險已上升，RBI仍選擇透過吸引外資流入的措施來支撐盧比，而非提高利率。我們預期，隨著通膨壓力持續累積，RBI將於今年稍晚把利率調升25個基點至5.50%。」 「在貨幣政策方面，RBI於6月初一致投票決定維持政策回購利率（repo rate）不變，仍為5.25%，並維持其中性政策立場。鑑於中東衝突及氣候相關風險對經濟增長與通膨所帶來的影響尚待評估，RBI近期很可能繼續保持謹慎態度。然而，風險平衡已轉向更緊縮的政策方向，RBI目前似乎更接近升息，而非降息。」 「盧比面臨油價上漲、投資組合資金外流以及美元走強等多重壓力，年初至今對美元已貶值約6%。今年5月，盧比曾觸及略低於97.00的歷史新低。」 「美元/盧比匯率目前已收斂至94.50–96.00區間。儘管盧比今年仍是亞洲主要貨幣中表現較弱者之一，但印度的外匯儲備仍相當充裕，達約6890億美元，相當於約10個月的進口額覆蓋水平。加上RBI持續進行外匯干預，以及未來可能出現的資本流入，上述因素應有助於在短期內遏制貨幣過度疲軟。」 （本文由人工智慧工具輔助撰寫，並經編輯審閱。）