中國：5月數據喜憂參半，復甦步伐不均——標準銀行

標準銀行經濟學家陳俊豪和丁爽評估中國5月數據顯示生產表現穩健，但需求偏弱。他們預期工業生產增長將部分反彈，緩解4月的下滑態勢，這主要受強勁出口及高科技製造業支撐。然而，在房地產市場持續低迷的背景下，固定資產投資（FAI）料將維持疲軟；同時，由於需求持續不振，信貸增長可能進一步放緩。 採購經理指數（PMI）調查顯示，5月生產活動保持穩健，但需求有所放軟。實際活動增速可能部分反彈，緩解4月的下滑，而投資則可能繼續下降。隨著需求可能持續疲弱，信貸增長或進一步放緩。「外熱內冷」：官方製造業PMI於5月降至50.0，此前為50.3，低於市場共識預期。 新訂單PMI與新出口訂單PMI均滑入收縮區間，顯示需求趨弱。工業生產（IP）同比增速在5月可能回升至5.0%，此前4月已放緩至4.1%，此反彈主要受強勁出口活動支撐。 在房地產市場持續下行的背景下，2025年1–5月固定資產投資（FAI）同比可能收縮2.0%。在我們看來，中美峰會可能有助穩定企業信心，部分抵消了競爭相關法規下針對特定行業的產能管理措施所帶來的影響。 （本文由人工智慧工具輔助撰寫，並經編輯審閱。）