Bitcoin 底部可能已在價格上接近，但需求卻講述了另一個故事

Bitcoin（BTC）於六月跌至熊市低點，接近 59,000 美元，僅比其 53,600 美元的「實現價格」高出 9%。該估值區間歷來標誌著市場週期的底部。然而，鏈上分析師警告，單憑價格並不能確認已築底。CryptoQuant 與 Glassnode 的數據均顯示需求正急速萎縮，且恐慌性拋售尚未完成。 CryptoQuant 於 6 月 10 日發布的報告指出，該價位更宜被視為「價值區間」，而非已確立的底部。實現價格反映的是流通中所有 BTC 的平均取得成本；但需求數據卻呈現另一番景象：整體 Bitcoin 需求收縮了 652,000 BTC，為自 2022 年 1 月以來最劇烈的跌幅。與此同時，現貨 Bitcoin 交易所交易基金（ETF）亦持續錄得顯著資金外流，削弱了一項關鍵的結構性需求來源。 Glassnode 最新一期《Week On-Chain》報告進一步印證機構需求疲弱：隨著價格逼近 60,000 美元，Coinbase 溢價長期處於折價區間，顯示美國本土現貨需求正在減退。此外，企業財庫資金流入量亦從日均逾 5 億美元的高點大幅下滑，至六月 BTC 走向 60,000 美元時，已僅餘近期高峰的一小部分。 另一方面，恐慌性拋售同樣尚未完成。實現虧損僅達 187,000 BTC，遠低於 2022 年底部時湧出的 120 萬 BTC。根據 CryptoQuant 的分析，這表明「市場尚未耗盡具動機的賣方供應」。因此，該報告將此價位視為潛在支撐位，直至需求趨於穩定。 根據 BeInCrypto Markets 數據，Bitcoin 於週四交易價格約為 62,753 美元，過去 24 小時上漲 2%。該代幣過去 30 天仍下跌 23%，且較 2025 年 10 月創下的逾 126,000 美元歷史高點，回落幅度約達 50%。 [BeInCrypto]