Michael Burry 的 NVDA、PLTR 空頭部位正在獲利——而 AI 股票可能還會面臨更多麻煩

麥可·伯里（Michael Burry）對人工智慧（AI）交易的做空押注，終於開始獲利。

科技股最新一波拋售潮，已拖累伯里這位「大空頭」投資人所做空的三檔股票中的兩檔走低；與此同時，華爾街也開始質疑這波漲勢還能持續多久。

伯里目前已關閉的基金——Scion Asset Management——在去年最後一季申報文件中揭露，已針對Palantir Technologies（NASDAQ:PLTR）與Nvidia（NASDAQ:NVDA）買入認沽期權（put options）。他其後於Substack表示，已將上述部位加倍，並新增針對Oracle（NYSE:ORCL）、一支半導體ETF以及納斯達克100指數（Nasdaq-100）的看跌押注。

Palantir股價自九月底以來已下跌約32%。Oracle的故事則更為混亂：股價從九月高點近345美元暴跌至二月低點約135美元，之後雖反彈至約205美元，但仍遠低於前期高點。

Nvidia目前仍是唯一尚未下跌的個股。這家晶片大廠自申報以來股價微幅上漲，而據報導，伯里的認沽期權合約到期日延至2027年，因此這檔部位仍有操作空間。

為何裂痕如今浮現？

本週，Anthropic推出Claude Fable 5與Claude Mythos 5，定價為每百萬輸入代幣10美元、每百萬輸出代幣50美元，是Claude Opus 4.8定價的兩倍；新模型專為複雜程式編寫與知識型工作而調校，目標正是傳統企業軟體所銷售的領域。

一名富國銀行（Wells Fargo）策略師指出，補貼式AI定價時代的終結，是對當前漲勢最迫切的威脅。

Palantir被伯里歸類於他所稱的「悲劇層級」（tragic tier），同列者包括Datadog（NASDAQ:DDOG）、CrowdStrike（NASDAQ:CRWD）與Tesla（NASDAQ:TSLA）；他更戲稱Tesla為該層級的「領主」（Lord）。

他指出，這一籃子股票的以股代薪（stock-based compensation）會將帳面顯示的約420億美元利潤，轉化為實際所有者收益負值達2,670億美元。

部分投資人亦日益警惕所謂「循環融資」（circular financing）現象：據報導，Nvidia向雲端新創公司提供資金支持，而這些新創公司隨後又將其中大部分資金用於採購Nvidia的晶片。

預測市場如何看待下一步？

Polymarket平台目前預估AI泡沫將於年底前破裂的機率落在20%出頭，較四月時最低僅10%明顯上升。

今日公布的通膨數據因能源成本推升整體物價而維持高位，同一平台預估美聯儲（Fed）於2026年加息的機率已升至52%，較一月時的12%大幅攀升；而美國今年陷入經濟衰退的機率則為19%。

伯里的謹慎態度並非孤例。瑞·達利歐（Ray Dalio）已將當前AI熱潮比擬為網路泡沫時代；另一位「大空頭」投資人史蒂夫·艾斯曼（Steve Eisman）亦表示，他對這波漲勢的可持續性感到不安。

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