AI獨角獸巨額融資耗盡風投資金，頂級基金公司加速籌資，同時擔憂直接私募投資（DPI）回報問題

頂級的創投公司，例如 Founders Fund 和 Thrive Capital，正在加速其募資步伐，將募資週期從傳統的 2 至 3 年縮短至不到兩年。由於像 OpenAI 和 Anthropic 這樣的模型公司頻繁進行大規模募資，創投基金的消耗速度遠超預期。 以 Founders Fund 為例，該公司去年剛募資 46 億美元，今年又開始募資 60 億美元，這主要是因為他們向 OpenAI 和 Anthropic 等公司開出了平均 6 億美元的巨額支票。在 Anthropic 的募資輪中，該輪的投前估值為 900 億美元，目標募資規模為 650 億美元，其中四位領投機構的投資者各自貢獻了超過 20 億美元。 為了參與後續投資，創投公司不得不動用其相當大一部分的資金，有限合夥人 (LPs) 甚至將資金從礦業和私募股權領域轉移出來，以支持這些旗艦基金。然而，資本的快速部署也引發了對在市場高點買入的擔憂。B Capital Group 的董事長 Howard Morgan 警告說，在一年內部署資金意味著錯失在估值低點投資的機會，這將顯著降低投資回報率 (ROI)。 Carta 的數據顯示，創投行業的現金分配率 (DPI) 仍處於歷史低位。於 2021 年開始投資且表現排名前 10% 的基金，僅收回了本金的 16%，而中型基金的回報率則為零。 驅使創投公司冒險的動機是 OpenAI 和 Anthropic 今年預計進行的首次公開募股 (IPOs)。為了參與 IPO 前的最後一輪私募募資，一些創投公司已將其募資計劃從 2027 年提前至今，並積極尋求新的資金來源，例如海外主權財富基金。例如，a16z 已經獲得了沙烏地阿拉伯公共投資基金 (PIF) 的投資，並在上週表示，他們正在與幾家未披露名稱的海外主權財富基金建立新的合作夥伴關係。 [動態脈動]