SpaceX 的首次公开募股 (IPO) 将引发期权狂潮。3 种参与方式。-- Barrons.com

作者：Steven M. Sears

教皇利奥十四世可能从长远来看是对的，认为人工智能会危及人类，但投资者在短期内却忽略了他，因为他们正试图从华尔街最热门的主题中获利。

全球顶尖的人工智能公司正纷纷摆脱私募阶段，通过首次公开募股（IPO）出售股票。富有的投资者已经抢购了IPO前的配售份额，预计IPO后的交易将非常贪婪。

埃隆·马斯克的SpaceX IPO定于周五进行。该公司计划筹集近750亿美元，使其在交易开始时的市值达到约1.8万亿美元。机构和散户的交易需求都很高。交易所和指数提供商作为交易量的获利者，将通过快速上市股票来获利。

SpaceX，以及最终的Anthropic和OpenAI，将进入包括纳斯达克综合指数和纳斯达克100指数在内的基准指数和交易所交易基金。拥有这些投资组合是无需追逐热门IPO股票就能从中获利的一种方式。

大型IPO的规模足以加入标普500指数，但该指数提供商的规则禁止快速上市。这一决定可能会导致基准指数表现出现分歧。

与此同时，期权预计将于6月16日开始交易，这一事件将把股票交易推向赌博的狂潮。IPO按其定义是股票事件，但期权交易很可能成为主要事件。零日期权赌徒，以及所有在IPO前配售中未能获得足够股票的投资者，很可能会涌向期权市场，创造历史性的期权交易量，进而可能导致爆炸性的股票交易。

投资者需求和有限的股票供应意味着期权的隐含波动率可能高于应有的水平。这为交易商在数据稀少、难以完善定价时提供了安全边际。价差应该比正常情况更宽，以增加交易商的保护层级，因为市场狂热预计会做出脱离理性分析的决定。

有三种策略值得考虑。

卖出在1个月或更短时间内到期的现金担保看跌期权，可以让投资者通过期权市场以较低的价格买入股票并获得报酬。将行权价与期望的股票购买价格相匹配。如果股票从未触及行权价，你将保留期权费。

从期权狂热中获利的另一种方式是购买股票并卖出比股票高10%的行权价、到期时间为1个月或更短的看涨期权。选择行权价高出20%、到期时间为1到2个月的期权。 “备兑看涨期权”策略通过收到的看涨期权费降低股票购买价格，并要求投资者以更高的价格卖出股票。

要用不多的钱掌握大量股票，可以买入一个看涨期权，并卖出一个具有更高行权价但相同到期日的看涨期权，以从潜在的反弹中获利。期权是股票的代理，它们让投资者能够以比购买股票更少的钱控制更多的股票。

在机会隐藏在细微之处的时刻，我们长期以来一直依赖高盛的衍生品策略师John Marshall。他对各种市场最佳策略的知识是百科全书式的，并且得到了严格基准分析的支持。与任何其他策略师相比，Marshall更进一步地将华尔街对期权如何让投资者通过管理风险和最大化回报更好地驾驭股市的理解进行了形式化和推进。直到现在，只有高盛的主要客户与他合作。

Marshall在为高盛工作25年后刚刚离职，加入了专注于期权的资产管理公司Carrick Lane。Marshall将担任高级合伙人。他最初将专注于投资策略和产品开发，这表明他在为华尔街顶级投资者提供建议方面的专业知识和经验可能很快会在各种期权基金中得到体现，而此时期权的市场兴趣正处于历史最高水平，并且没有减退的迹象。

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