光模組崩盤原因：頂級機構研報指出量產延期

6 月 10 日，專注於半導體、AI 基礎設施和資料中心領域的獨立研究機構 SemiAnalysis 於今日釋出最新多垂直領域研究筆記，核心結論直指 AI 資料中心兩大關鍵技術路徑出現顯著延期。 其一是 NVIDIA 原生 800VDC 架構出貨大幅推遲。報告表示，英偉達原計劃大規模採用的單端 800VDC 電源設計，其出貨視窗已延後至 2028 年。雖然 400VDC 高壓直流方案仍按原計劃推進，但 hyperscaler（超大規模雲廠商）目前更傾向於繼續使用成熟的低壓方案或逐步過渡到 400VDC，而非急於切換到 800VDC。報告指出，800VDC 在當前電網供電和效率提升上的邊際收益不足以支撐其複雜性，導致行業暫時放緩腳步。 其二是 CPO（Co-Packaged Optics）量產與交付節奏放緩。2027 年 CPO 出貨量預期顯著低於此前市場激進預測，規模化量產時間點可能推遲至 2028 年甚至 2029 年。Scale-out CPO 交換機的出貨量面臨下調風險，主要瓶頸在於光引擎連線良率、ASIC 整合難度以及整體成本經濟性。目前樂觀情況下光引擎連線良率約 95%，但單 ASIC 所帶動的 CPO 產量仍非常有限。 SemiAnalysis 表示，400VDC 產品預計 2026 年二季度開始放量，2027 年將有明顯增長；部分 NPO（Near Package Optics）專案可能加速推進。但是，依賴 Rubin Ultra / Kyber 等新平臺的側車（Sidecar）出貨將推遲至 2028 年視窗，對相關電源、交換機和光模組供應商形成壓力。 SemiAnalysis 對安費諾、Vertiv、Legrand 等公司持相對積極態度，而對 Lumentum、Himax、Navitas、Wolfspeed 等則更為謹慎。 [BlockBeats]