黃金：鷹派聯準會重新定價延遲上漲趨勢 – OCBC

在更具鹰派的聯準會敘事和油價帶動的通膨擔憂下，黃金在跌破其 200 日移動平均線後面臨壓力。隨後，隨著中東緊張局勢緩和，金價趨於穩定，但新興市場的政策風險和更高的殖利率則壓抑了避險需求。星展銀行（OCBC）下調了其 2026 年底的黃金預測，但仍認為結構性看漲因素依然存在，上漲趨勢只是延遲。 在更具鷹派的聯準會敘事推動下，跌破 200 日移動平均線引發了黃金的加速拋售。在油價從伊朗和以色列之間緩和跡象中回吐漲幅後，金價一度短暫跌破 4,300 美元，隨後趨於穩定。 部分受油價上漲和強勁的美國勞工數據影響的鷹派聯準會預期，削弱了黃金在地緣政治壓力下的傳統避險吸引力。此外，印度將黃金和白銀的進口關稅從 6% 上調至 15%，自 2026 年 5 月 13 日起生效，以遏制進口，這也打擊了市場情緒。 央行需求應保持彈性。然而，新興市場央行可能會動用黃金儲備來提高美元流動性並捍衛本國貨幣，這方面的風險正在浮現。在中東戰爭爆發後，土耳其央行出售或借出了約 130 噸黃金，這是近期最大規模的儲備提款之一，以穩定土耳其里拉。新興市場貨幣動態因高企的能源價格、強勢的美元以及更具鷹派的聯準會的風險而持續面臨挑戰。 儘管存在這些不利因素，包括貨幣貶值、財政風險和地緣政治碎片化在內的結構性看漲因素依然存在。要讓這些主題重新獲得動力，需要能源驅動的通膨有所緩和。我們將 2026 年底的黃金預測從 5,350 美元/盎司下調至 5,100 美元/盎司。 （本文由人工智能工具協助創建，並由編輯審閱。） [星展銀行]