PiggyBank 的 LAB 對沖策略適得其反，USDC 金庫淨資產價值（NAV）下跌 15%

PiggyBank 已平倉與 LAB 相關的對沖頭寸，原因是價格劇烈波動及極度負值的資金費率，使得該交易維持成本過高。這項去中心化金融（DeFi）收益協議表示，此舉將導致多個金庫的淨資產價值（NAV）下降，其中其 USDC 產品預計將出現約 15% 的回撤。 此項披露再度引發外界對 PiggyBank 如何運用存款人資金以及如何衡量風險的新一輪質疑。鏈上調查員 ZachXBT 指出，該協議透過「公然賭博於明顯詐騙幣種」而損失了用戶資產；而 PiggyBank 則回應稱，其在該頭寸觸及自身風險上限前已主動採取行動。 PiggyBank 表示，該頭寸約一個月前以 10 萬美元開立，佔當時投資組合規模的約 2%。該策略包括透過場外（OTC）交易台以大幅折扣購入鎖定狀態的 LAB 代幣，並同時做空 LAB 永續合約，以對沖價格風險。親愛的社群成員： — 一個月前，PiggyBank 為執行「中型市值基差交易」策略，投入 10 萬美元（約佔當時投資組合的 2%）建立新頭寸。 — 此策略涉及透過……以顯著折扣購入鎖定狀態的 $LAB 代幣。 協議指出，此後 LAB 遭遇「激烈操縱」、流動性極度稀薄，且資金費率深度為負。這些條件大幅推高了維持空頭頭寸的成本。PiggyBank 表示，持續對沖已變得「經濟上不合理」，因此選擇平倉以限制進一步虧損。 PiggyBank 依據當前市價，將其持有的鎖定 LAB 頭寸估值約為 135 萬美元。然而，由於這些代幣尚無法出售，協議已將該持倉從其淨資產價值（NAV）計算中剔除。首次解鎖時間預定於 8 月 14 日。 因此，PiggyBank 預期其 USDC 金庫將出現約 15% 的回撤；SPYx 可能錄得 12% 的跌幅，JitoSOL 則可能下跌 9%。上述數字反映該協議所宣佈之會計處理方式，待鎖定 LAB 代幣開始逐步解鎖後，實際數值仍可能調整。 ZachXBT 批評此筆交易，並質疑為何用戶資金會暴露於 LAB 之中。他的回應緊接此前關於該代幣所有權結構與交易活動的相關指控之後。如加密新聞媒體 crypto.news 此前報導，ZachXBT 於 5 月指控與 LAB 相關的內部人士掌控逾 95% 的流通供應量，且隱匿關鍵分配細節。這些指控目前仍屬未經證實之說法，而 PiggyBank 目前發布的聲明亦未就 LAB 的代幣分發情況作出回應。 該聲明聚焦於對沖操作、資金成本，以及將鎖定代幣排除於 NAV 計算之外的決定。PiggyBank 亦未宣布任何賠償方案，也未說明用戶是否可依調整後的估值進行提領。PiggyBank 表示，將發布一份詳細報告，闡明後續行動計畫。截至目前，該團隊尚未向公眾公開發布此份報告。 即將發布的更新內容，可能涵蓋交易記錄、風險閾值、虧損計算，以及針對 8 月解鎖時點的具體安排。在此之前，用戶僅掌握有限資訊，難以判斷 LAB 頭寸最終的回收價值。鎖定代幣在解鎖前有可能回升，但也可能繼續走低。PiggyBank 即將發布的報告，將決定該協議未來如何記錄相關變動，以及如何跨其三款產品管理受影響的金庫。