分析師：市場正在消化恐慌情緒，鏈上指標顯示 Bitcoin 已觸底，預期結構已形成

在6月6日，链上分析师Murphy发文表示，昨日BTC跌破60,000美元关键心理支撑位，但市场亏损和情绪指标并未相应恶化。目前，调整后链上盈亏（aEARL）的3日移动平均值为11.3亿美元，几乎是2月5日价值的一半。 这并不意味着BTC不会继续下跌，但在较低的价格环境中，aEARL不再进一步上涨是“筑底预期”标准结构的一个信号。如果aEARL代表市场恐慌程度，那么STH-RUL（短期持有者相对未实现亏损）则代表了新进投资者所承受的心理压力。 在进入熊市后的下跌过程中，短期持有者通常会经历一个严峻的心理压力点，此时STH-RUL会超过+5个标准差，对应着系统性危机。随后，即使价格继续下跌，STH-RUL也往往不会再次超过前高，因为筹码在高亏损区间已易手，新买家拥有更低的成本基础，市场压力正在被消化。 Murphy认为，aEARL和STH-RUL目前发出了一个一致的信号，即市场恐慌正在被消化而非扩散。价格创下新低，但亏损指标并未同步创下新高。虽然这不是底部的一个充分条件，但历史上，真正的底部几乎总是具有这一特征。筑底是一个反复压力和消化的过程，直到筹码在恐慌中易手，新买家拥有足够低的成本基础，价格逐渐失去进一步下跌的动力。 [律动]