如果半導體漲勢減弱，受傷最重的可能是散戶投資人

作者：戈登·戈特塞根（Gordon Gottsegen）

5月，散戶投資者瘋搶半導體類股票。

半導體類股票近期漲勢凌厲，但部分投資人開始質疑這波漲勢還能持續多久。

過去兩個月股市漲勢強勁，讓人難以回想起年初頭幾個月科技股相對平淡的表現。

2026年年初數週，投資人紛紛減持熱門科技股；隨後伊朗戰爭爆發，引發宏觀經濟衝擊，導致納斯達克綜合指數（COMP）進入修正行情。

此舉對鍾愛科技股的個人投資人造成寒蟬效應。2026年散戶投資人的股票買入活動明顯低於近年水準，甚至出現數日淨賣出情況——即散戶當日賣出的個股總額高於買入總額，此類情形自2023年以來尚屬首次。

然而目前看來，散戶投資人似乎已重返市場，而促使他們回歸的關鍵動力，正是半導體類股票的強勁漲勢。

延伸閱讀：伊朗戰爭引發的波動正推動散戶投資人賣出股票，但他們並未完全退出市場

根據經紀商eToro所蒐集的數據，2026年5月散戶投資人的股票買入量，高於今年迄今任何一個月份。數據同時顯示，此波買入潮主要集中於半導體類股票，包括輝達（Nvidia, NVDA）、美光（Micron, MU）、矽谷數字（Sandisk, SNDK）、英特爾（Intel, INTC）與超微（AMD, AMD）。此外，散戶亦加碼買入追蹤指數的交易所交易基金（ETF），例如道富SPDR標普500指數ETF信託（SPY）、景順QQQ信託系列I（QQQ），以及安碩半導體ETF（SOXX）。

鑑於半導體板塊漲幅驚人，此現象或許並不令人意外。PHLX半導體指數（SOX）在4月與5月累計上漲約69.1%，其中美光與矽谷數字個股同期分別暴漲187.4%與166.8%。

eToro投資分析師布雷特·肯威爾（Bret Kenwell）表示：「這波繁榮為散戶投資人創造了黃金時代。在eToro美國平台，散戶5月買入量創下今年迄今單月新高，主導買盤的股票包括輝達、美光、矽谷數字、英特爾與超微。換言之，散戶投資人已深度參與上個月乃至今年迄今最大贏家的漲勢之中。」

這意味著散戶投資人已從半導體漲勢中獲利；但若趨勢反轉，他們也可能面臨超額損失。投資人已在週五初嘗苦果：SOX指數正邁向今年單日最大跌幅，且有望創下自2025年4月關稅恐慌以來最嚴重的兩日連跌紀錄。

華爾街專業人士對半導體漲勢逐漸轉趨懷疑，開始審視這波行情還能走多遠。部分人士更將其與網路泡沫時期的科技股狂潮相比擬。

BTIG首席市場技術分析師喬納森·克林斯基（Jonathan Krinsky）於上周一份報告中指出：「SOX指數於9週內上漲71%，僅次於2000年3月10日——當時正值網路泡沫頂峰。我們謹慎建議，投資人切勿在6月前追高高波動性、高動能的後續漲勢。」

半導體板塊情緒轉向的契機，始於本週初博通（Broadcom, AVGO）發布財報後股價暴跌。儘管博通每股盈餘（EPS）超越分析師共識預期，但公司對未來的營收指引卻低於市場預期，導致該股於週四開盤後迅速下跌15.8%。不過，散戶趁低吸納，使該股最終收漲0.1%，全日跌幅收斂至12.6%。

週五該股再跌6%。倘若半導體板塊持續失速，散戶投資人將持續感受到壓力，尤其若投資人繼續於下跌途中加碼買入，風險更將倍增。

—戈登·戈特塞根（Gordon Gottsegen）

本文由MarketWatch創作，MarketWatch由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）營運。MarketWatch之出版獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）及《華爾街日報》（The Wall Street Journal）。