如果半导体涨势减弱，受创最深的可能是散户投资者

作者：戈登·戈特塞根（Gordon Gottsegen）

5月，散戶投資者瘋搶半導體類股票。

半導體類股票近期漲勢凌厲，但部分投資人開始質疑這波漲勢還能持續多久。

過去兩個月股市漲勢強勁，令人難以回憶起今年初幾個月科技股相對平淡的表現。

2026年初幾週，投資人紛紛從熱門科技股中輪動撤出；隨後伊朗戰爭爆發，引發宏觀經濟衝擊，導致納斯達克綜合指數（COMP）步入修正行情。

此舉對鍾愛科技股的個人投資人造成寒蟬效應。2026年散戶投資人的股票買入活動，遠低於近年水準；甚至出現若干交易日，散戶投資人整體淨賣出股票——即賣出的個股數量多於買入數量，此情形自2023年以來未曾發生。

然而如今，散戶投資人似乎已重返市場，而推動他們回歸的關鍵，正是半導體類股票的漲勢。

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根據經紀商eToro所蒐集的數據，2026年5月散戶投資人的股票買入量，高於該年度其他任何月份。數據亦顯示，此波買入主力集中於半導體類股票，包括輝達（Nvidia，NVDA）、美光（Micron，MU）、矽谷儲存（Sandisk，SNDK）、英特爾（Intel，INTC）與超微（AMD，AMD）。此外，他們亦購入追蹤指數的交易所交易基金（ETF），例如道富銀行SPDR標普500指數ETF信託（SPY）、景順QQQ信託系列I（QQQ），以及安碩半導體ETF（SOXX）。

考慮到半導體板塊漲勢之驚人規模，此現象或許不足為奇。PHLX半導體指數（SOX）在4月與5月累計上漲約69.1%，其中個股如美光與矽谷儲存，同期分別大漲187.4%與166.8%。

eToro投資分析師布雷特·肯韋爾（Bret Kenwell）表示：「這波繁榮為散戶投資人創造了黃金時代。在eToro美國平台，散戶投資人5月的買入量創下今年迄今單月新高，領漲個股包括輝達、美光、矽谷儲存、英特爾與超微。換言之，散戶投資人已深度參與上月乃至今年最大贏家的漲勢之中。」

這意味著散戶投資人已從半導體漲勢中獲益；然而，若趨勢逆轉，他們也可能面臨超額損失。投資人已在週五初嘗苦果：SOX指數當日跌幅創下年內最大單日紀錄，且有跡象顯示，其兩日累計跌幅將成為自2025年4月關稅恐慌以來最劇烈的一次。

華爾街專業人士對半導體漲勢逐漸轉向懷疑，質疑其還能走多遠。部分人士更將其與網路泡沫時期的科技股狂潮相提並論。

BTIG首席市場技術分析師喬納森·克林斯基（Jonathan Krinsky）於上周一份報告中指出：「SOX指數9週累漲71%，僅超越2000年3月10日（即網路泡沫頂峰日）的紀錄。我們謹慎建議，投資人勿於6月繼續追高高貝塔值（high-beta）動能型股票。」

半導體板塊情緒轉向的契機，始於本週初博通（Broadcom，AVGO）公布財報後股價暴跌。儘管博通每股盈餘（EPS）超出分析師共識預期，但公司未來財測卻未達市場期望，導致該股於週四開盤後迅速下跌15.8%。不過，散戶投資人趁低吸籌，使該股尾盤小幅回升，最終收跌12.6%。

週五該股再跌6%。倘若半導體板塊持續動能減弱，尤其若散戶投資人繼續於跌勢中加碼買入，他們將持續感受到壓力。

— 戈登·戈特塞根（Gordon Gottsegen）

本文由MarketWatch創作，MarketWatch由道瓊斯公司（Dow Jones & Co.）營運。MarketWatch獨立於道瓊斯新聞社（Dow Jones Newswires）與《華爾街日報》（The Wall Street Journal）出版。