幣安披露其 Alpaca 股份，擴大股票交易合作

幣安已披露其持有Alpaca的少數股權，此舉正值這家加密貨幣交易所擴展業務、為美國境外符合資格的用戶提供美國股票及ETF交易服務之際。幣安近期已透過其平台推出逾7,000檔於美國上市的股票與ETF交易通道。該產品支援最低5美元的零碎股購買，並提供週一至週五每日24小時交易。 此項服務由Nest Trading擔任介紹經紀商（introducing broker），而Alpaca Securities則負責訂單執行、清算、結算與託管。幣安表示，其本身不處理亦不託管透過該產品交易的證券。根據已披露的條款，幣安亦持有Alpaca的少數股權；相同條款亦指出，幣安可獲得Alpaca所收取「訂單流付款（Payment for order flow）」費用的50%。幣安進一步披露，其持有Alpaca的少數股權，而Alpaca目前在代幣化美國股票與ETF的託管市場中，市佔率約達94%。 幣安此次僅是與Alpaca就美國股票及ETF交易業務展開合作。依據雙方協議，幣安可獲得Alpaca所收取「訂單流付款」費用的50%，且協議同時賦予幣安在用戶股票出借所產生之剩餘利潤中、扣除支付予用戶之利息後的65%分成。這些細節進一步釐清了該交易所如何從其新推出的股票服務中獲取收益。 Alpaca表示，幣安選擇其基礎設施，是基於其以API為核心的營運模式、豐富的產品線，以及易於整合的特性。Alpaca亦指出，其受監管的經紀交易商架構，為幣安提供了推出新型投資產品所需的技術堆疊。「在Alpaca，我們打造了一套受監管的經紀基礎設施，協助合作夥伴以可規模化的方式拓展金融市場的參與管道。」Alpaca執行長Yoshi Yokokawa表示。 幣安用戶可使用穩定幣及特定加密貨幣餘額來為股票購買注資。Alpaca表示，USDC是主要的穩定幣選項；而幣安亦支援BNB、USDT、USD1與$U（適用於符合資格之用戶）。該產品在上線初期並不向用戶發行代幣化股票。幣安表示，其規劃中的代幣化證券產品「bStocks」將於未來數週內推出。 Alpaca已成為代幣化美國股票與ETF領域的重要基礎設施供應商。早前數據顯示，該公司在代幣化美國股票與ETF市場的市佔率約為94%。這一市場地位至關重要——隨著越來越多加密貨幣交易所陸續引入股票、ETF及鏈上股票產品，此類基礎設施的關鍵性日益凸顯。目前已有數個平台仰賴受監管的經紀商與託管機構，以連結區塊鏈存取方式與傳統證券市場。 正如crypto.news先前報導，幣安此次動作，是交易所廣泛推動自身轉型為多資產平台趨勢的一部分。同樣的趨勢還包括競爭對手平台推出的代幣化股票產品，以及規劃中的鏈上股權存取服務。幣安表示，bStocks將允許符合資格的用戶將其所持之支援標的股票轉換為鏈上資產；公司亦指出，這些資產未來可能支援質押 lending 及流動性等應用場景，惟實際功能須視產品正式上線及相關法規而定。 「訂單流付款」是一種常見的經紀商收入模式，但往往因執行品質與使用者透明度問題而引發質疑。幣安表示，其可能因導向訂單而收到此類付款。此外，股票出借收益的分配比例也可能引起關注，因其使幣安收入直接與用戶同意出借之證券掛鉤。公司表示，用戶自2026年6月4日起可全面參與全額付清型（fully paid）證券出借計畫。 對幣安而言，與Alpaca的合作提供了一條進軍傳統金融市場的途徑，同時無需直接持有用戶證券；對Alpaca而言，此項合作則能藉由全球用戶數與交易量均居前列的加密貨幣平台，大幅擴展其業務觸及範圍。